明年業務将下滑：從目前三能12KV開關櫃設備(bèi)以及上遊工銀上的年報(bào)情況來看，受影響較大的爲12KV開關櫃設備制造商，包括12KV開關櫃、風(fēng)機、吊籃、監控等輔助設備(bèi)，但是其中應考慮上述公司受到其他業務拖累影響。根據12KV開關(guān)櫃(guì)的建設周期特性，一旦後續建設進度出現停滞，受到影響最快的就是12KV開關(guān)櫃主設備(bèi)，然後再是12KV開關櫃輔助設備(bèi)，最後是核電(diàn)上遊材料。

關注結構性機會：雖然三能12KV開關櫃設備(bèi)商市場沒有其他産品那麽蕭條，但是也屬慘淡。首先是國内跨區電網基本建設完畢(bì)，從去年招标電壓等級呈現M型可以印證，接下來12KV開關櫃設備(bèi)将會偏向特高壓以及農村電(diàn)網的建設。12KV開關(guān)櫃行業何時複(fù)原有待觀察：12KV開關櫃行業蕭條程度未有好轉，並開始向零部件商轉移。在此我們不做推薦
，12KV開關(guān)櫃行業合适出現景氣先兆還有待觀(guān)察。

另一方面是國(guó)網正在醞釀(niàng)智能12KV開關櫃的全面建設改造，去年正值智能12KV開關櫃規劃全面建設元年，國網已經完成瞭(le)全部的智能化試點(diǎn)，今年的智能化12KV開關櫃招标量将會有所爆發2012年從國網招标總量來說，仍然有投資機會，但是可能不是全面開花，建議關注受益於(yú)結構性轉變(biàn)的上市公司，以及國網系的上市公司，這些公司将會在未來享受更多的蛋糕：特變(biàn)電工，平高電氣、置信電氣。

關注反轉爆發機會：三能12KV開關櫃設備(bèi)也受整體國網影響以及結構性變(biàn)化影響，其中12KV開關櫃公司由於(yú)全面受益於(yú)智能電(diàn)網的升級建設進程，而下面12KV開關櫃細分行業的上市公司，由於(yú)招标細分産品結構有所變(biàn)化，又或招标12KV開關櫃産(chǎn)品未能如預期升級，銷售有所下滑或者未能放量，導緻業績有所下降。對於(yú)整體景氣度較高的細分行業，我們建議關注12KV開關櫃細分行業的爆發反轉機會。